近日A股市场出现明显疲态走势，上周沪深大盘冲高回落，上证综指在上周四创出2828点的反弹新高后快速回落。周一大盘虽有企稳迹象，但成交量仍显不足，随着新股发行预期等因素影响，短线市场仍面临考验。

　　

　　市场压力持续加大

　　从已经公布的4月、5月数据显示：二季度各项经济数据虽然出现回升，但要低于国内机构4月初对二季度的预期。特别是出口数据，3月份出口已回升到下降17.1%，但4月份出口同比下降22.6%，到5月份出口同比下降26.4%，估计6月份出口同比下降仍超过20%，这给经济的复苏增添了不确定性。

　　目前市场的压力持续加大，一方面是因为IPO将随时开闸带来的资金面分流的预期压力在加强，另一方面则是因为市场出现了明显领涨热点空白的态势，地产股、煤炭股等前期市场热门股面临着物业税、资源税的改革影响，从而导致股价的震荡回落。另外，对6月份行情造成压力的另一个因素是大小非解禁。尽管6月份当月大小非解禁量相比5月份大减50%,但7月份A股将有1869亿限售股解禁,是6月份解禁量的10倍,也是年内第二大单月解禁（10月解禁股份数达3134亿股,占全年的45.45%）。面对7月份的天量解禁,市场必然会在压力还不是很大的6月份作出反应。

　　

　　多空已陷入拉锯僵持

　　虽然从历史来看，新股发行对市场不会形成转折。但在中小投资者中签率可能上升的预期下，还是有不少人愿意试试运气，从而使得市场资金短期内形成紧张的局面。从多空力量对比上，前期市场多方占优，大盘保持强势向上，但目前多空已陷入拉锯僵持，虽然权重股的上扬使指数表现尚可，但外强中干、刻意护盘的痕迹越发明显。根据抛物线弧形规律，从向上—走平—下跌的趋势变化看，目前市场可能运行在中后阶段。

　　上周五的跳水行情固然有技术性因素，但是其中还有相当一部分缘自市场对于IPO即将获批的担忧：从时间安排上看，6月5日征求意见结束，6月10日发布正式意见，6月11日正式实施，这一连串的动作着实令人“眼花缭乱”，并纷纷揣测管理层对于发行新股的迫切态度，上周五同时传出“周末有公司拿到上市批文”的消息，这恐怕是造成指数加速下跌的主要因素。

　　

　　控制仓位很有必要

　　不过也有分析师认为，虽然恢复IPO发行、创业板设立已进入倒计时，但目前A股市场流动性依然充裕，对沪深股市有一定的支撑作用。因此，2828点开始的调整只是一次技术性调整，幅度在5%～10%之间。从上市公司的业绩来看，预计二季度A股上市公司的净利润与一季度持平或略有下降，而目前A股市场的估值水平并不低，已解禁大小非减持的速度有加快的趋势。

　　因此短线走势要密切关注市场面消息，关注30日均线、缺口和上涨趋势线一带的支撑。由于上涨动力不足，本轮市场反弹基本达到目标，股民要谨防出现先扬后抑行情，注意控制好仓位。考虑到调整是近期趋势，股指走势会相对偏弱，投资者在近阶段的操作无疑应该是谨慎的，控制仓位也就成为必然的选择。

　　陈海研