本次反弹以来，大盘反弹幅度已近15%，许多个股更是翻番，与此同时，3000点以上的套牢盘多达上万亿元，这使得指数每一步上涨都压力重重。

　　除了套牢盘的压制之外，近期以万科、浦发银行等大规模增发以及大小非解禁的压力，使得大盘频频震荡。上周五股指的大跌，使沪市大盘再度失守3000点心理关口。

　　市场表现趋于谨慎

　　目前资金面喜忧参半，多数机构认同股指箱体整理的格局。8月份率先看空的申万研究所调高了今明两年的GDP预测。根据宏观指标以及自上而下盈利预测的最新调整，预计年底A股市场在中性情景下的合理水平是，沪深300指数为3150点，对应上证综指为2850点。东北证券副总裁郭来生认为，第三、四季度，3000点的压力已经形成，未来几个月在供求关系没有明显改善的条件下，市场表现趋于谨慎。他认为，市场预期的2009年企业盈利同比增速在20%-25%是过于乐观的，而10%以上或者15%左右比较合理。2009年中期业绩的恢复主要在于低成本，所以未来业绩的恢复由于成本因素影响，在趋势性恢复的基础上将呈现出相对缓慢的特征。市场分析人士则认为，基金在9月份态度的乐观，很大程度上仍是基于“经济复苏已经确立”的判断。在这种判断基础上，基金更倾向于乐观看待市场。事实上，从目前基金的仓位来看，虽然在暴跌中一度有所减仓，但整体上仍处于高仓位，这其实已经鲜明地表达了基金业对后市的态度。

　　权重股再次回到支撑位

　　随着上周五3000点的再度失守，恐慌性抛盘蜂拥而出，指数直接回探至30日均线附近才有所企稳。上海新兰德认为，由于题材股热点的全面退潮，对短期市场人气的杀伤力较大，短期做空动能出现快速释放。沪指在3000点附近阴阳交错的大幅震荡，显示出由于3000点上方的阻力加大，市场多空分歧也在进一步加剧。尤其是权重股在关键点位的疲软，使多方主力更多时间只能是依靠题材股来拉动指数。而当这种做多动能在快速释放之后，短线获利筹码的回吐压力逐渐加大，导致热点的衔接能力和持续能力不断减弱。因此，短线市场需要有个调整来充分清洗获利筹码，重新凝聚做多动力。值得关注的是，银行、地产、石油等部分权重股短线已再次回到了支撑位附近，能否在该位置附近有效企稳将对后市大盘有十分重要的指示作用。技术上，上周沪指走出冲高回落的走势，以上长影小阴线报收，所幸能够站在20周和5周均线上方保持一定的强势。不过，短线回吐压力还有进一步释放的要求。

　　震荡之后有望重拾升势

　　本轮行情在持续上行后，技术上的调整压力开始加大。一方面，股指切入3000点上方的成交密集区，权重股开始调整。另一方面，管理层维稳仍是主调，在关键时刻，不排除再度启用权重股护盘的可能，短线市场将维持区间震荡格局。在操作上，对短期涨幅较大的品种可逢高减仓，手中持有累计涨幅不大的品种可继续持有，同时要控制好仓位。从总体上看，上周五的回调，只是属于技术性的震荡洗盘，短线上升趋势并未改变，在大幅震荡之后，股指重新走强是可以期待的。

　　陈海研