在充裕的资金面和高昂的市场情绪双重推升下，上周的大盘股发行并未对股指走势产生实质性影响，沪综指完全回补去年“610缺口”，逼近3400点。不过，近期多项技术指标已在高位持续钝化，市场走势已经在很大程度上被资金面和市场情绪所左右。在短期火热行情的背后，仍有必要对中期走势保持适度谨慎，毕竟近期国内外股市的上涨幅度和速度，已大大超越了基本面的好转程度。 

　　新发基金密集获批

　　随着指数的持续攀升，市场情绪进一步高涨，尤其是进入7月份以来，在各路资金推动下指数加速上涨的趋势十分明显。与此同时，伴随行情持续回暖和新基金的持续热销，新发基金密集获批，尤其是指数型基金的集中获批使得市场走势呈现典型的指数化行情特征。这从一个侧面也说明管理层鼓励做多的信息。统计显示，今年以来汇添富上证综指、华夏沪深300等5只指数基金先后发行，首募规模屡创新高。目前有10余只指数基金正蓄势待发。研究测算，7、8月份指数基金至少会涌入1000亿甚至不排除1500亿元的增量资金。增量资金和存量资金合并计算，指数基金规模将达到3000-4000亿元，从而在很大程度上助推指数化行情的进一步延续。

　　关注权重板块的走向

　　虽然市场资金充沛，下半年宏观经济也将继续向好，并成为支撑市场上行的直接动力。但随着通胀预期升温，市场对央行政策可能转向的预期也会加强。在这种背景下，为了降低风险，可考虑参与具有估值优势的行业。根据宏观分析，基建行业由于中长期受益于国家财政刺激计划，收入增长明确，未来行业有望保持高度景气。另外，金融服务业的市净率只有3.08倍，食品饮料、有色金属、机械设备和医药生物行业市净率在4.5倍以上。具有估值优势的行业还有采掘、建筑建材、金融服务和轻工制造业等。从上周的热点表现来看，能源煤炭、石油石化、有色金属等资源类品种受到主力资金的大力追捧。从经验来看，在经济持续好转与潜在通胀预期的双重作用下，资源类品种无疑成为市场资本追逐的主要对象。与此同时，上周盘面上一个重要的特征就是基金重仓和基金密集扎堆的权重蓝筹股纷纷走强，包括石油石化、煤炭、有色金属、银行及地产等行业的主要代表性品种，上述权重板块的走强成为推动指数加速上涨的主要动力所在。后市对这类板块要密切跟踪。

　　把握滞涨板块的补涨机会

　　目前来看，市场的机会仍然较多，资源、中报预增、重组题材等的表现还没有结束。港口、航运、化工、造纸、电力及出口相关行业处在复苏阶段，单月环比已经有积极信号。随着大盘整体估值的上移，多数个股都有普涨的机会，但趋势走坏的个股应予以回避。预计未来市场将会出现震荡的局面，但大盘整体向上的格局短期不会被打破。倘若市场成交量还能维持在较高水平，那么大盘小幅调整后仍有望再创反弹新高。在具体操作策略上，投资者一方面应紧紧围绕经济复苏主线挖掘相应的投资机会，但应注意切勿盲目追高。策略上可着重把握滞涨板块的补涨机会，比如外需改善和出口稳定预期下航运板块、扩张性财政政策受益的铁路建设板块等。　 陈海研