陈海研

　　近期市场呈强势震荡格局，虽然股指盘中宽幅震荡频频出现，但权重股在关键时刻的护盘仍比较坚决。市场热点不断扩散，深成指再创今年反弹以来的新高，市场总的强势特征明显。短期来看，近期市场量能有所放大，而股指维持反复震荡格局，技术上仍有反复震荡的可能。不过，只要权重股不出现大的调整，市场仍有望维持高位强势震荡格局。

　　货币政策微调已经开始

　　值得关注的是，上周央行打破惯例，在7月8日提前披露了6月份存贷款数据：金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元，各项存款较上月新增20022亿元。至此，上半年人民币新增贷款达到7.37万亿元，创下历史同期最高增量纪录。央行同时宣布，在时隔7个月之后，重新开始发行一年期央行票据。央行已于9日发行第24期、第25期央票。其中前者为3个月期限，发行量为500亿元，后者为1年期，发行量为500亿元。市场普遍认为，公开的市场操作是观察货币政策动向的最直接指标，1年期央票的重新发行直接表明了央行“微调”货币政策的态度。

　　有专家认为，货币政策微调已经开始，尽管未来阶段适度宽松货币政策的主基调没有根本改变，但是监管机构将会加大微调的力度。目前微调的方向比较明确，就是适度收缩流动性。而流动性的收紧预期不可避免地会对机构行为产生一定的约束，最终将制约后市行情的发展空间。

　　强势震荡格局将延续

　　就目前市况而言，政策面的主基调尚未发生转向，偏暖消息仍占上风，市场资金面充裕，使市场得以保持强势。沪指由于权重股的短线休整而维持反复震荡格局，而深成指则不断刷新反弹新高。本轮反弹是在政策引导下展开的且越走越强，股指欲调难下，主要是由于政策面的持续向好支撑，这大大鼓舞了市场的做多气氛。目前场外资金低位承接有力，有效地化解了技术上的调整压力。而市场重返前期高点区域运行，权重股虽然有调整的压力，但在关键时候的护盘还是比较坚决的，有效地减缓了股指盘中的震荡空间。目前权重股震荡整固，市场热点进一步扩散，将大大聚集市场的做多人气，市场短线的强势震荡格局将延续。

　　从近期的盘面可以发现，银行等大盘权重股的持续走弱，是大盘难以继续走强的根本原因，即使众多中小盘板块的上涨动力还在，但也是被迫跟随回落。下周公布的经济数据，从目前市场的预测来看，进、出口数据将还是不乐观的，即使比5月有所改善，但幅度也很小，市场关注的是固定资产增加值、工业增加值和社会零售销售总额等有关投资和消费的数据，因为，这才是经济复苏的根本。

　　滞涨品种可耐心持有

　　在主流品种休整之际，市场热点向近期蓄势充分的品种上转移，汽车板块在国家一系列政策扶持下，行业复苏迹象明显，在经过充分的蓄势后盘中卷土重来，成为近日市场的持续亮点。农业板块由于阶段性蓄势充分，盘中开始酝酿补涨行情，医药股则在桂林三金登陆中小企业板的刺激下，盘中呈联袂上行态势。市场强势震荡，个股的活跃度明显提升，尤其是随着权重股盘中震荡的加剧，市场资金开始关注近期蓄势整理充分的滞涨品种，市场热点有逐步扩散的迹象。目前蓝筹股的调整是以强势震荡的形式展开，因此，股指盘中调整的空间比较有限，个股行情仍将频频上演，投资者在操作上，对调整充分的个股可耐心持有等待风水轮流转。